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继续看好沥青价格

  • 时间:2018-01-18 01:46:43
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徽商期货:继续看好沥青价格

中国证券报

□徽商期货 张小娟

2018年沥青期货市场将以多头思路为主,主要驱动因素是现货价格呈现温和上行趋势,带动期货市场看多情绪。一方面,由于基本面需求向好,另一方面,国际油价对其存在成本面支撑,加之油品增值税发票改革,炼油隐形成本增加,均将成为推动2018年沥青价格的主要驱动力。

从基本面来看,2018年沥青供需面均将呈现增长趋势,但增速可能放缓。期货价格将通过交割与现货价格趋于一致,现货市场的供需双增局面将会是2018年期货市场的催化剂。预计供应量主要在下半年释放,而需求增长点将体现在4-6月、8-11月,故4-6月多为多头进场时机。据测算,2018年中国沥青供应量同比增加240万吨或9%左右,需求量约增长220万吨或7%,供应方面增速主要来自新增沥青炼厂以及原有生产沥青炼厂增产;需求方面主要来自新增公路建设需求。

具体来看,供应方面,处于沥青市场主导地位的两大地炼——东明石化和京博石化在2018年均有增产计划,此外,山东汇丰石化和玉皇盛世化工计划生产沥青,将带动产量整体上升。不过,考虑马瑞原油的供应量以及下游需求增速,整体开工率可能降低,将一定程度上缓解产量增速。预计产量增速同比约降1个百分点。马瑞原油生产沥青经济性较高,其产沥青出率在60%左右。需求方面,2018年是“十三五”承上启下的一年。公开资料显示,2018年中国公路建设投资预计达1.92万亿元,其中高速公路仍处于大规模建设状态,主要由养护和新开工项目组成,高速公路建设总规模将高达2.6万公里。考虑道路施工周期性,预计2018年沥青新建道路需求将增加200万吨左右,其中高速需求将占80万吨或40%。

国际原油方面,受供应缩减、需求复苏提振,预计2018年国际油价整体呈现上涨趋势,这将带动沥青成本增加。

具体来看,供应方面,首先,2017年底,OPEC主要成员国会议决定延长减产协议至2018年底。其次,局部地区原油供应堪忧,供应量不稳,恐支撑油价上涨。此外,在2018年开年之际,受利比亚原油管道爆炸事件催化,NYMEX原油期价一路高歌至60美元/桶之上。需求方面,2018年需求复苏迹象明显,主要国际经济组织对全球经济预测持复苏的看法,预计将成为带动原油需求增长的主要驱动因素。此外,沥青作为原油的直接下游产品,其加工成本与原油息息相关。当前,原油成本大幅上升,加工沥青面临大幅亏损,炼厂挺价意愿较强。结合近期情况来看,现货市场需求疲软,而期货盘面价格连续飙升,主要由于炼厂加工成本已破盈亏成本线,但由于需求较差,在现货市场上下游博弈情况下,期货市场更加看好成本增加带来的市场效应,带动盘面价格从2500元/吨左右上升至2800元/吨以上,涨幅在300元/吨或12%。

新闻标签:沥青原油石化

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